国内商业航天领域的资本化进程正在加速上尚策。
9月19日，南都湾财社记者从民营火箭企业星际荣耀航天科技集团股份有限公司（下称“星际荣耀”）处获悉，公司已在近日完成D+轮融资的首批7亿元人民币资金交割。公开信息显示，本轮融资由成都先进资本旗下的基金领投，多家具有成都国资背景的基金共同参与。
在公司正处于科创板上市辅导期的背景下，此轮融资备受市场关注。根据星际荣耀披露的信息，新注入的资金将定向投入其核心运载火箭产品的研发与核心生产基地项目的建设。
资金投向火箭量产与能力建设
与此前多轮融资相似，本轮资金的用途围绕提升公司的硬件产品和交付能力。
星际荣耀方面表示，资金将重点用于三个方面：一是公司主力型号“双曲线三号”可重复使用液体运载火箭的后续研发与试验；二是位于成都市双流区的可重复使用液体火箭生产基地项目的建设；三是为火箭配套的绵阳市涪城区发动机生产线的建设。
其中上尚策，落地成都双流区的火箭生产基地是此次资金投入的重点。
该项目此前披露的总投资额超过30亿元人民币，定位为集大型液体运载火箭的研发、生产、测试于一体的综合性基地。按照规划，该项目在达产后，将形成“双曲线三号”系列运载火箭年产20发的生产能力。
生产能力所对应的核心产品，是星际荣耀正在全力研制的“双曲线三号”运载火箭。
据悉，这是一款对标SpaceX公司“猎鹰9号”的中大型可重复使用液体运载火箭，其设计目标是为国内未来的大规模低轨卫星星座提供高频次、低成本的发射服务。根据公司近期发布的信息，该型火箭的各项研制工作正在稳步推进，目前已完成所有箭上和地面产品的齐套交付，并已开始进行首飞箭的总装工作。
星际荣耀为“双曲线三号”设定的首次飞行试验节点是在2025年年底，届时将尝试完成“入轨+海上回收”的全流程验证。若试验成功，星际荣耀或将成为国内少数掌握该项关键技术的商业航天企业之一，为其后续的商业化运营奠定基础。
上述布局的背后，是国内日益紧迫的卫星发射市场需求。
根据公开规划上尚策，由上海垣信卫星主导的“G60千帆星座”和由中国星网主导的“GW星座”，未来计划发射的卫星总数量超过两万颗。
庞大的组网计划带来了对运载火箭能力的巨大需求，而目前以国家队为主的运力已处于高负荷运行状态。这种供需不平衡的状况，在近期的市场上已有体现。
2025年以来，垣信卫星为“千帆星座”发起的数亿元发射服务采购，曾多次因递交投标文件的合格供应商不足三家而宣告流标。这也暴露出当前商业航天领域存在的“运力瓶颈”，即市场上能够承接大规模、高频次发射任务的商业火箭公司数量严重不足。
因此，星际荣耀此轮融资并投向产能建设的举动，可以看作是对这一市场缺口的回应。通过建设年产20发火箭的生产基地，公司意图在未来的卫星发射招标中将技术优势转化为市场订单和收入。
行业进入IPO窗口期
在业务层面加速产能布局的同时，星际荣耀的资本市场运作也在同步进行。目前，公司正处于科创板上市的辅导期内。
这也是当下中国商业航天企业密集冲刺资本市场的一个缩影。一个关键的政策信号出现在今年6月。彼时，证监会发布新规，明确将商业航天纳入科创板第五套上市标准的适用范围，为相关科技企业开辟了新的上市路径。
政策窗口开启后，赛道内的头部企业迅速行动。根据证监会官网信息，自2025年7月以来，已有数家商业航天公司相继进入A股上市的辅导备案阶段。其中包括同样专注于可重复使用液体火箭研发的蓝箭航天，以及在固体火箭领域已实现多次成功发射的中科宇航。
除了火箭制造企业，产业链上其他环节的公司也在积极筹备上市。例如，主营业务为卫星整星研制的微纳星空，已于9月中旬启动IPO辅导；更早前，另一家卫星公司屹信航天也已在江苏证监局进行了辅导备案。
公开资料显示，星际荣耀于2020年底便启动了上市辅导备案，是国内最早明确提出A股上市计划的民营火箭公司之一。本次D+轮融资的顺利完成，或将为公司在冲刺IPO的过程中，提供更充裕的资金储备和市场信心。
行业普遍认为，商业航天企业在当前节点集中寻求上市，是因为经过近十年的发展，一批头部公司已经走完了技术验证和产品研发的初期阶段。
随着产品逐步定型，企业亟需更大规模的资金，来支持后续的批量化生产、基础设施建设以及商业市场拓展。通过IPO获取资金，成为支撑企业从“技术公司”向“商业公司”转型的必然选择。
可以预见，随着更多商业航天企业成功登陆资本市场，行业的竞争格局和发展模式也将被重塑。公开市场的资金支持，将有助于企业扩大生产规模、降低发射成本，缓解国内的“运力瓶颈”，推动产业进入一个新的发展周期。
采写：南都湾财社记者 严兆鑫上尚策
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